Мировая валютная система и международные расчеты

1. Иностранная валюта является важнейшим компонентом мировой финансовой системы, способствует торговле товарами и услугами и перемещению капитала между странами. Иностранная валюта - это все деньги, имеющие хождение за границей, являются ли они ценными бумагами в денежном выражении страны и содержащиеся в банках за границей или это счета и чеки, оплачиваемые за границей.

Валютные сделки - это операции по обмену ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте по договорному курсу к определённой дате. Договорной курс - это обменный курс или денежное выражение одной валюты через другую.

Иностранная валютная биржа - это большая, охватывающая весь мир сеть покупателей и продавцов валюты, действующих в бесчисленных финансовых центрах. Тремя главными центрами торговли иностранной валюты являются Лондон, Нью-Йорк и Токио. Наибольшие по объёму операции происходят в лондонский полдень, когда рабочий день в Европе и Америке совпадают.

Основные участники биржи:

банки являются основными игроками, образуя "внутрибанковскую биржу". Банки являются естественными посредниками между теми, кто хочет купить или продать иностранную валюту, и осуществляют спекулятивные, защищающие валютные сделки для своих клиентов по всему миру;

брокеры иностранной валюты выступают в качестве посредников между продавцом и покупателем, намного повышая эффективность сделки;

компании, участвующие в мировой торговле, нуждаются в иностранной валюте для совершения сделок. Компании стараются ограничить риск, связанный с иностранной валютой и являющийся результатом обычных биржевых операций, и иногда участвуют в валютных операциях в спекулятивных целях;

менеджеры в области международного капиталовложения переводят ценные бумаги с одной валюты на другую, постоянно следя за тем, чтобы их ценные бумаги имели максимальную прибыль;

центральные банки являются главными владельцами иностранной валюты страны и финансируют правительство в случае необходимости. Центральные банки часто выступают посредником на валютной бирже, чтобы смягчить колебания стоимости национальных валют, а иногда пытаются обратить вспять негативные процессы, связанные с обесцениванием национальной валюты.

Какие факторы влияют на валютный курс?

Общая экономическая ситуация внутри страны.

Принципы валютной и фискальной политики.

Национальное производство. Сильно развитая национальная экономика обычно очень быстро заставляет считаться с национальной валютой. Быстрый экономический рост вызывает опасение, что уровень инфляции повысится, и люди начинают думать, что более высокий курс акций (нехватка денег в обращении) понадобится в будущем. Валютный курс в застойной экономике скорее всего будет падать.

Через некоторое время сильная экономика может иметь противоположный эффект на валютный курс. Экономики, которые развиваются быстрее, чем весь остальной мир, склонны создавать бюджетный дефицит, оказывая на отдельных этапах давление на валюту. Медленно развивающиеся экономики накапливают излишки, и их валюты высоко ценятся на протяжении длительного времени.

Долгосрочно влияющие факторы на валютный курс.

Относительная инфляция. Страна с уровнем инфляции, постоянно превышающим уровень инфляции своих основных торговых партнёров, будет иметь постоянно падающий валютный курс (или будет вынуждена обесценивать валюту под влиянием фиксированной системы валютного курса). Страны с низким уровнем инфляции будут иметь "твёрдую валюту".

Правительственный бюджетный дефицит и излишки. Страны, испытывающие постоянный бюджетный дефицит, опираются на иностранный капитал, чтобы финансировать дефицит, если собственного капитала не хватает. Это приводит к снижению стоимости национальной валюты со временем. Экономика США всегда была в подобной ситуации. В Японии фонд частных накоплений очень велик, поэтому японцы способны финансировать большие бюджетные дефициты за счёт внутренних резервов.

Незапланированный капитал. Неожиданные нарушения равновесия в мировой экономике оказывают значительное влияние на валютный курс. Самый наглядный пример - это поднятие цен на нефть. Резкий скачок цен на нефть в результате вторжения Ирака в Кувейт в августе 1990 года сильно повлиял на валютный курс. Стоимость валют стран, которые экспортируют нефть в больших количествах или энергетически независимы, повысилась в результате этих событий (Великобритания и Австралия, например). Страны, сильно зависящие от импорта нефти, с большими счетами за нефть, испытали падение своих валют (Япония и Испания, например).

Разница % ставок в различных странах.

Степень использования валюты как международного платёжного и резервного средства.

Степень доверия к валюте на национальных и мировых рынках.

Валютная политика - совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии со стратегическими и текущими целями страны.

Соответственно различают структурную валютную политику, направленную на реформирование, реорганизацию валютной системы, валютного рынка в целом, и текущую валютную политику как совокупность краткосрочных мер с целью регулирования валютных операций, валютного курса, иных параметров валютного рынка, рынка других валютных ценностей.

Валютная политика любой страны включает в себя целый ряд элементов, которые будут кратко рассмотрены ниже.

Дисконтная (учётная) политика предполагает изменения учётной ставки центрального банка в целях благоприятного для экономики страны воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, спроса - с другой. Повышая учётную ставку (ставку рефинансирования), центральный банк рассчитывает, в частности, на приток в страну иностранных капиталов и репатриацию национальных капиталов (в условиях свободного и безопасного движения капиталов) в целях повышения курса национальной денежной единицы.

Девизная политика это метод воздействия на валютные курсы с целью их повышения или понижения путём массированной купли-продажи иностранных валют. Осуществляется преимущественно в форме валютных интервенций центрального банка.

Диверсификация валютных резервов - действия государства, банков, других участников валютного рынка, направленные на регулирование структуры своих валютных активов путём включения в их состав разных валют.

Регулирование режима валютного курса. Это прерогатива государства (центрального банка). С 1973 г. большинство стран перешло от фиксированного к плавающему режиму валютного курса. В 15 странах ЕС практикуется режим так называемой "змеи в туннеле", т. е. валютных курсов, колеблющихся в установленных узких пределах (+ 2, 25%, а с августа 1993 г. - + 15% от центрального курса).

Девальвация - официальное снижение валютного курса и ревальвация - повышение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.

Валютные ограничения - запрещение, имитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Являются составной частью государственного валютного контроля (включающего также надзорные меры, регистрацию и статистический учёт указанных операций) и закрепляются валютным законодательством.

В большей степени следует опасаться падения роста национальной валюты, как основного законного средства платежа в экономике.