Правовое регулирование финансовой деятельности юридических лиц

Вопрос 1. Определите правовой режим функционирования финансов юридических лиц в зависимости от формы собственности, а также их организационно-правовых форм. Проанализируйте комплекс нормативно-правовых актов, регулирующих отношения по поводу функционирования финансов юридических лиц. Дайте характеристику правового режима основных фондов юридических лиц: уставного капитала, производственных фондов

Основа деловой активности в современных рыночных условиях - наращивание экономического потенциала предприятия. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, предприниматель полагает через какое-то время не только возместить пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль. Оценка этой прибыли, т. е. решение дилеммы - выгоден или нет данный проект, базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиции. Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования. Особенность проблемы состоит еще в том, что обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену, причем эта цена может иметь стохастическую природу. Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база. Уровень объективности зависит от того, в какой степени рынок капиталов соответствует эффективному рынку.

Важность финансовых ресурсов в деятельности предприятия очень велика. Финансы - инструмент экономики. Они являются неотъемлемой частью экономики, помогающей осуществить методы регулирования путем формирования фондов денежных средств. Значение финансов в том, что с помощью различных фондов денежных средств формирование доходов на этапах распределения поддерживает определенные пропорции между производством и его потреблением.

Финансовые ресурсы обслуживают воспроизводственный процесс в целом, активно влияя на все его стадии. С помощью финансовых ресурсов осуществляется возмещение стоимости потреблённых средств производства и образование доходов в различных формах, а также формируются фонды целевого назначения, обеспечиваются также общегосударственные потребности, осуществляется перераспределение национального дохода и т.д.

Важнейшим инструментом финансовой политики являются методы распределения и перераспределения прибыли. Поскольку любая деятельность предприятия связана с принципами распределения и перераспределения прибыли, а для эффективного функционирования предприятия необходима определенная, достаточно большая самостоятельность хозяйствующего субъекта в этом вопросе, то необходимо на каждом предприятии разрабатывать самостоятельный план по мобилизации финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта – это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.

Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. Ими являются: прибыль; амортизационные отчисления; кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц; кредиты и займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. п.).

Сущность и содержание источников финансовых средств заключается в следующем.

Прибыль.

Прибыль относится к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми оно распоряжается самостоятельно.

Балансовая прибыль, т. е. валовая прибыль, которая отражается в бухгалтерском балансе, представляет собой сумму прибылей от реализации продукции (работ, услуг), от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним,

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) представляет собой разницу между выручкой от реализации без НДС, специального налога, акцизов экспортных тарифов и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.

Прибыль от прочей реализации представляет собой прибыль, полученную от реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующего субъекта, отходов, нематериальных активов и т. п. Прибыль от прочей реализации основных фондов и иного имущества определяется как разница между продажной ценой и первоначальной, или остаточной, стоимостью этих фондов и имущества. При этом остаточная стоимость применяется к основным фондам, малоценным и быстроизнашивающимся предметам.

Доходы от внереализационных операций включают:

доходы, полученные от долевого участия в деятельности других хозяйствующих субъектов, дивиденды по акциям, доходы по облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим хозяйствующему субъекту;

доходы от сдачи имущества в аренду;

доходы от дооценки производственных запасов и готовой продукции;

присужденные или признанные должником штрафы, пени, неустойки, другие виды санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, а также доходы от возмещения причиненных убытков;

прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

положительные курсовые разницы по валютным счетам, а также операций в иностранных валютах;

суммы средств, полученных безвозмездно от других предприятий при отсутствии совместной деятельности;

другие доходы от операций, непосредственно не связанных с производством и реализацией продукции.

Балансовая прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет. А часть, оставшаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль), - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление, потребление и резерв.

Амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления являются собственным источником финансовых ресурсов предприятия. Они образуются в результате переноса стоимости основных фондов на стоимость продукта и в совокупности составляют амортизационный фонд. Следует сказать, что амортизационный фонд как таковой не формируется. Вместе с выручкой за реализованную продукцию и услуги амортизационные отчисления поступают на расчетный счет предприятия, на котором они накапливаются. И затем расходуются непосредственно с расчетного счета на финансирование новых капитальных вложений в основные фонды или направляются в долгосрочные финансовые вложения, на приобретение строительных материалов, оборудования, нематериальных активов.

Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта.

Кредиторская задолженность является устойчивым источником финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Это прежде всего: задолженность по заработной плате, отчисления во внебюджетные фонды, связанные с фондом оплаты труда, резерв предстоящих платежей и другие.

Образование задолженности по заработной плате вызвано тем, что между сроком ее начисления и днем выплаты имеется определенное количество дней, за работу в которые хозяйствующий субъект еще должен заплатить работникам.

Резерв предстоящих платежей образуется за счет накопления средств, предназначенных на оплату предстоящих отпусков работников.

Указанные средства не принадлежат хозяйствующему субъекту или имеют целевое назначение. Однако они постоянно находятся у хозяйствующего субъекта, который распоряжается ими по своему усмотрению до момента погашения данной задолженности.

Средства, полученные от продажи ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы. Они могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. К ним относятся акции, облигации, векселя, залоговые свидетельства, страховой полис и другие.

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения, который может быть получен несколькими способами:

фиксированный процентный платеж;

ступенчатая процентная ставка;

плавающая ставка процентного дохода;

доход от индексации номинальной стоимости ценной бумаги;

доход от дисконта при покупке ценной бумаги;

доход в форме выигрыша по займу;

дивиденд.

Доход от распоряжения ценной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена.

Паевой взнос.

Паевой взнос представляет собой сумму денежного вклада, уплачиваемую юридическим или физическим лицом при вступлении в совместное предпринимательство.

Он вносится:

денежными средствами;

путем передачи в собственность хозяйствующему субъекту имущества и других материальных ценностей;

прав пользования землей, водой и другими природными ресурсами;

имущественных прав (в т. ч. на использование изобретений, "ноу-хау"), путем предоставления имущества в пользование хозяйствующего субъекта без возмещения в течении определенного времени расходов владельца (расходов на содержание, ремонт, амортизация здания, помещения, оборудования, транспорта);

путем отчисления от заработной платы работников в течении определенного периода времени.

Кредит и заем.

Кредит – это предоставление в долг денежных средств или товаров.

Кредиты бывают: банковский, коммерческий, инвестиционный налоговый.

Банковский кредит – это ссуда, выданная банком или кредитным учреждением на условиях срочности, платности, возвратности. В зависимости от цели кредитования банковские кредиты могут выдаваться на финансирование оборотных средств (как правило краткосрочные кредиты) и финансирование капитальных вложений (преимущественно долгосрочные кредиты).

Коммерческий кредит – это отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Предоставляется поставщиком хозяйствующему субъекту в форме вексельного кредита, фирменного кредита или открытого счета, а покупателем поставщику – в форме аванса.

Инвестиционный налоговый кредит – это отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми организациями.

Хозяйствующий субъект кроме кредитов банка может привлекать средства у других предприятий и организаций. Такие кредиты называются займами.

Другие поступления денежных средств.

К источникам финансовых ресурсов относятся также:

поступление денежных средств за счет пожертвований, благотворительных взносов (меценатство);

страховые взносы;

поступления от продажи заложенного имущества должника;

спонсорские взносы;

и другие.

Финансовые ресурсы используются предприятием для финансирования текущей деятельности и инвестиций.

Финансирование текущей деятельности заключается в пополнении оборотных средств, выплате налогов, погашении задолженности по заработной плате и кредитам и другом.

Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).

Основными направлениями использования финансовых ресурсов являются:

капиталовложения;

инвестиции в непроизводственную сферу;

расходы на потребление и накопление;

финансовый резерв.

Сущность и содержание направлений использования финансовых средств заключается в следующем.

Капиталовложения.

Капиталовложения осуществляются в виде рисковых инвестиций, прямых, портфельных инвестиций и аннуитет.

Рисковые инвестиции, или венчурный капитал, - это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимого в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в т. ч. с правом конверсии последних в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Под портфелем понимается совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и другие). Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений.

Аннуитет – это инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это вложения средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые свидетельства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Расходы на потребление и накопление.

Для осуществления этих расходов формируются специальные фонды: фонд потребления и фонд накопления. Они образуются если это предусмотрено учредительными документами.

Фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов. оборотных средств и т. п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение его собственных средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления. Он может уменьшатся в случаях:

списания затрат, связанных с созданием нового имущества, но по установленному порядку не включаемых в первоначальную стоимость этого имущества (на подготовку эксплуатационных кадров для работы на вновь вводимом предприятии, передаваемых на строительство объектов в порядке долевого участия и другие);

распределение его между юридическими лицами и учредителями;

погашения убытка хозяйствующего субъекта, выявленного по результатам работы за год.

Фонд потребления представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капиталовложений) и материальному поощрению коллектива. В фонд потребления перечисляются следующие выплаты в денежной и натуральной формах:

суммы, начисленные на оплату труда;

доходы (дивиденды, проценты) по акциям членов трудового коллектива и вкладам членов трудового коллектива в имущество хозяйствующего субъекта, начисленные к выплате работникам;

сумма представленных хозяйствующим субъектом трудовых и социальных льгот, включая материальную помощь.

Финансовый резерв.

Финансовый резерв формируется в виде резервного фонда. Он создается хозяйствующим субъектом на случай прекращения его деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Акционерные общества зачисляют в резервный фонд также эмиссионный доход. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости. Резервный фонд АО используется:

на выплату процентов по облигациям;

на выплату дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности чистой прибыли для этих нужд.

Вопрос 2. Объясните действующий порядок формирования хозяйствующими субъектами амортизационных фондов. Дайте характеристику правового режима регулирования себестоимости продукции (работ, услуг), рентабельности юридических лиц.

Амортизационная политика, являясь одним из инструментов финансового менеджмента в компаниях, пока не имеет широкого распространения на территории Российской Федерации.

Основной объём этой работы производится перед каждым новым финансовым годом и состоит из нескольких этапов.

1. Идентификация основных средств. Каждое основное средство должно иметь правильное название, краткую техническую характеристику, код по ОКОФ (Общероссийский классификатор основных фондов).

2. Аудиторская проверка правильности начисления износа и проведения переоценок основных средств.

3. Построение финансового плана деятельности на следующий финансовый год.

4. Определение цели амортизационной политики на следующий финансовый год. Например, оптимизация налогообложения.

5. Проведение переоценки и выбор способа начисления износа в следующем году.

Кроме того, в течение всего финансового года также проводятся некоторые мероприятия, например, определяется срок службы при вводе в эксплуатацию новых основных средств и, соответственно, норма износа.

В результате анализа изменения рыночной стоимости основных средств из различных групп в зависимости от возраста вырабатываются усреднённые рекомендации по достижению оптимальной структуры амортизационных отчислений. По нашему мнению, в связи с опережающим по сравнению с другими группами старением активная часть основных средств, например, машины и оборудование, должны амортизироваться более интенсивно. Поэтому, в случае необходимости увеличения амортизации, мы стараемся увеличивать сумму износа за счёт активной части основных средств.

Как показала практика, такой комплексный подход к формированию амортизационной политики позволяет эффективно использовать амортизационную политику как инструмент финансового менеджмента.

Вопрос 3. Раскройте формы и методы государственно-правового регулирования инвестиционной деятельности. Дайте характеристику прав и обязанностей субъектов инвестиционной деятельности

Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

В реализации комплексной программы стимулирования отечественных и иностранных инвестиций важное место занимает создание и совершенствование законодательной базы инвестиционной деятельности в России, проведение необходимых организационных мероприятий. Основными из которых являются:

стабильность законодательства о финансовом, валютном, налоговом, тарифном и нетарифном регулировании инвестиций;

заблаговременное информирование предпринимателей о намечаемых изменениях правовых норм;

отработка процедур и механизмов, защищающих инвесторов от неправомерных действий органов управления.

Необходимы ограничения на вывоз капитала за рубеж и возможность оставлять в заграничных банках на счетах российских юридических и физических лиц ценовой разницы экспортируемых по заниженным ценам и импортируемых по завышенным ценам товаров и услуг, проекты которых должен подготовить Центральный банк Российской Федерации. Для действенности принимаемых мер целесообразно ввести дополнительные статьи в Уголовный кодекс Российской Федерации, предусматривающие, наряду со штрафными санкциями. уголовную ответственность должностных и частных лиц за нарушение закона.

В связи с предоставлением налоговых льгот инвесторам необходимо внести дополнения в налоговое законодательство и нормативные документы, регулирующие отношения налогоплательщика с налоговыми органами, установить порядок рассмотрения апелляций для защиты налогоплательщика.

Сохраняет актуальность проблема страховой защиты имущественных интересов отечественных и иностранных инвесторов в Российской Федерации.